家具行業(yè)：居家辦公需求持續(xù)提升 辦公家具迎發(fā)展良機(jī)

全球辦公家具市場規(guī)模穩(wěn)健發(fā)展，美國是**消費(fèi)國。2019年全球辦公家具消費(fèi)規(guī)模達(dá)514億美元，全球辦公家具行業(yè)市場規(guī)模大，預(yù)計(jì)隨著健康辦公、智慧辦公的發(fā)展，辦公家具市場需求的提升，辦公家具行業(yè)有望保持穩(wěn)健增長。其中，美國擁有巨大的經(jīng)濟(jì)體量和發(fā)達(dá)的商業(yè)環(huán)境，是全球**的辦公家具消費(fèi)國，2019年美國辦公家具消費(fèi)額占比29%，消費(fèi)市場規(guī)模約149億美元，預(yù)計(jì)美國消費(fèi)市場穩(wěn)步提升。

我國是**的辦公家具生產(chǎn)及出口國，多數(shù)企業(yè)通過OEM/ODM方式參與競爭。2019年我國辦公家具產(chǎn)值約占全球總產(chǎn)值30%，其中浙江安吉被譽(yù)為“中國椅業(yè)之鄉(xiāng)”，擁有700多家座椅生產(chǎn)企業(yè)，其中永藝、恒林規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先。出口方面，2019年我國辦公椅出口額約28億美元，主要辦公家具出口至美國，2019年出口至美國占比約27%。受中美貿(mào)易爭端影響，辦公家具出口對美貿(mào)易額下降，部分規(guī)模企業(yè)紛紛到越南等政治穩(wěn)定的東南亞國家設(shè)廠，以規(guī)避關(guān)稅帶來的影響，而無法去海外設(shè)廠的企業(yè)將逐步退出行業(yè)，帶來集中度的確定性提升。

國外疫情反復(fù)，居家辦公成為常態(tài)，疊加美國政府發(fā)放經(jīng)濟(jì)刺激支票以及部分企業(yè)對辦公用品有一定額度的報銷/補(bǔ)貼，辦公家具需求大幅提升，帶來我國辦公家具出口市場的爆發(fā)。2020年4月以來，受居家辦公需求拉動，辦公椅訂單增長明顯，相關(guān)公司產(chǎn)能已滿負(fù)荷運(yùn)行，我們預(yù)計(jì)隨著海外居家辦公需求持續(xù)拉動，辦公家具需求持續(xù)爆發(fā)。其次，各大辦公家具出口公司除了滿足B端客戶訂單需求外，紛紛加大跨境電商發(fā)展，積極拓展C端客戶，自有品牌銷售占比提升，盈利能力有望提升。建議關(guān)注辦公家具出口企業(yè)，中長期預(yù)計(jì)保持高景氣度。

總體來看，辦公家具出口迎來爆發(fā)，短期確定性高，且中長期我們持續(xù)看好，建議積極關(guān)注，相關(guān)受益標(biāo)的：樂歌股份、永藝股份、恒林股份。

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