中源家居擬于2月8日正式登陸上交所

中源家居(603709)擬于2018年2月8日正式登陸上海證券交易所，公司主營沙發(fā)制造，依靠自身強大的研發(fā)能力和市場開拓能力，不僅成功完成了公司的轉型升級，并成為了我國沙發(fā)出口領域的領軍企業(yè)。未來，借助資本市場的力量，中源家居將繼續(xù)深耕和擴大海外市場，進一步提升公司的盈利能力。

公司業(yè)績穩(wěn)步增長

1月26日，中源家居披露招股說明書，將于2月8日上市。據悉，中源家居本次發(fā)行采用直接定價發(fā)行的方式，發(fā)行價格為19.86元/股，網上發(fā)行數量為2,000萬股，占本次發(fā)行總量的100%。

中源家居主要從事沙發(fā)的研發(fā)、設計、生產和銷售，產品主要包括手動功能沙發(fā)、電動功能沙發(fā)、扶手推背沙發(fā)、老人椅等功能沙發(fā)和部分普通沙發(fā)，主要銷往美國等境外市場。

最近幾年，中源家居的業(yè)績一直保持了穩(wěn)定快速的增長趨勢。

2013年至2016年，中源家居的營業(yè)總收入為22,368.77 萬元、31,084.78萬元、42,586.67萬元、59,174.24萬元，復合增長率為38.30%;歸母凈利潤為672.23 萬元、2,526.78萬元、5,911.77萬元、7,322.09萬元，復合增長率為121.67%，2014年和2015年的凈利潤增幅大幅高于營收增幅，主要因為原材料價格下降導致的毛利率的提升及銀行貸款大幅減少和人民幣匯率變動導致的財務費用的下降。

此外，根據招股說明書的披露，基于公司已實現的經營情況，中源家居預計2017年全年可實現營業(yè)收入為73,968.00萬元至79,885.00萬元，較2016年度同比增長25%至35%;預計可實現凈利潤為7,688.00萬元至8,420.00萬元，較2016年度同比增長5%至15%;預計可實現扣除非經常性損益后歸屬母公司股東的凈利潤為6,910.00萬元至7,600.00萬元。

研發(fā)設計能力突出

中源家居一開始并不是生產沙發(fā)的，公司所處地為“中國竹鄉(xiāng)”浙江省安吉縣，擁有豐富的竹木資源。公司設立之初，主要生產竹尺等竹制品，產品大部分銷往日本。后來因為竹制品毛利率持續(xù)下降，中源家居開始謀求新的盈利增長點。

2012 年開始，因沙發(fā)產品盈利水平較高、市場前景較好，同時公司已經積累了豐富的家具類產品生產管理經驗和行業(yè)經驗，因此中源家居開始集中精力研發(fā)、設計和生產以功能沙發(fā)為主的沙發(fā)產品，并逐步擴大生產和銷售規(guī)模。

公司能夠轉型成功，并最終登陸資本市場，與公司的研發(fā)設計能力有密切關系。

沙發(fā)的研發(fā)設計不僅包括對時尚潮流的把握，還包括對人體工程學、工效學、力學、美學等學科知識的綜合利用。沙發(fā)制造企業(yè)需要有強大的研發(fā)團隊作為保證，才能確保公司及時設計出符合時尚潮流、體現當代人品味、功能齊備、舒適度高的沙發(fā)產品。

中源家居以研發(fā)設計能力作為核心競爭力之一，注重對研發(fā)的投入，2014、2015、2016年公司研發(fā)費用支出總額占營業(yè)收入的比重分別為3.51%、4.29%、3.33%，與同行業(yè)上市公司相比較高。公司利用完善的薪酬獎勵制度和員工培養(yǎng)機制，吸引了一批優(yōu)秀的研發(fā)設計人才。當前，公司已建立了一支緊貼市場需求、研發(fā)能力強的研發(fā)隊伍。公司研發(fā)設計團隊包括設計科和開發(fā)科，設計科主要負責時尚潮流趨勢的把握及產品外觀設計，開發(fā)科主要負責打樣、排版、材料選用、以及新產品試制等工作。

在強大的研發(fā)設計團隊支持下，公司取得了一系列的榮譽獎項和專利。公司連續(xù)獲得第十一屆、十二屆兩屆“中國家具設計獎(軟體家具銅獎)”，同時先后獲得“全國家具展覽評選創(chuàng)新金獎”，“中國家具設計獎展位設計金獎”，“西安國際博覽會沙發(fā)產品一等獎”等行業(yè)類榮譽獎項。截至 2017 年 6月 30 日，公司已獲得實用新型專利 38 項，軟件著作權 25 項。

據了解，中源家居引進并應用了法國 LECTRA 面板設計軟件、Sigma NEST 排版軟件等研發(fā)設計專用軟件，實現從設計到打樣全研發(fā)流程信息化處理。其中，法國LECTRA 面板設計軟、Sigma NEST 排版軟件屬于行業(yè)內領先的設計軟件。先進軟件的應用不僅提高了設計和打樣工作效率，而且提高了打樣的精確度和材料用率，有利于落實產品標準化控制。另外，公司通過 PLM 技術文件管理平臺對知識型資產進行管理，實現對產品的數據管理、變更管理、公司內外部的協同管理和安全管理，提高了工作效率。

產品風靡暢銷全球

根據聯合國商品貿易數據庫統計，2016 年全球沙發(fā)進出口貿易總額達到209.96 億美元，近五年復合增長率為2.85%。就排名前十位的國家/地區(qū)出口總額來看，木框架沙發(fā)2016 年出口總額較2015 年上漲3.47%，金屬框架沙發(fā)2016年出口總額較2015 年上漲18.68%，表明全球主要沙發(fā)市場依然存在擴張空間。

從整體市場來看，未來全球的沙發(fā)市場尤其是功能沙發(fā)市場，依然大有可為，但這也將考驗公司的硬實力。

從現狀來看，經過多年不懈努力和創(chuàng)新發(fā)展，中源家居產品銷售遍及美國、加拿大、南非、日本等國家和地區(qū)，逐步搭建了面向全球的銷售網絡體系。公司銷售區(qū)域包括了經濟發(fā)達的國家和地區(qū)以及新興經濟國家和地區(qū)，穩(wěn)定的發(fā)達國家和地區(qū)市場有利于保持公司現有銷售規(guī)模，而快速增長的新興經濟國家和地區(qū)市場則為公司進一步擴大銷售規(guī)模提供了潛在新動力。公司以具有廣泛市場接受度的美式風格為產品主流風格，并根據不同國家和地區(qū)偏好，適當調整產品外觀和功能設計，保證了公司產品在全球各地區(qū)的暢銷度。

未來兩年，中源家居將以現有的營銷網絡為依托，一方面加強銷售人才隊伍的建設，提升公司的市場營銷水平;另一方面，公司將促進業(yè)務的互聯網化，提升公司產品全球銷售能力。

與此同時，公司將繼續(xù)結合自身研發(fā)設計優(yōu)勢、行業(yè)經驗和營銷渠道積累以及產業(yè)發(fā)展趨勢，在繼續(xù)做大做強沙發(fā)制造的同時，開拓椅子等新產品業(yè)務規(guī)模，從而增加公司的利潤增長點，增強公司的盈利能力。

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