歐派家居登陸A股 定制家居批量競速資本市場

耗時將近兩年半，三度沖擊IPO之后，3月28日，歐派家居終于在上海證券交易所上市。上市前兩日，均以漲停收盤。

歐派家居上市的愿望如此強(qiáng)烈，從擬使用將近17億募集資金用于生產(chǎn)項目建設(shè)和信息化系統(tǒng)技術(shù)改造就可以看出其IPO目的。

同樣打過算盤并計劃扎堆上市的還有一眾其他定制家居企業(yè)。隨著定制家居的市場接受程度日益提高，相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張自然提上日程。

中金公司測算，國內(nèi)定制家居行業(yè)2016年市場規(guī)模約2000億元，預(yù)計未來兩年將保持20%以上的增速。同時，在定制方面，進(jìn)一步細(xì)分出了“全屋定制”概念，更多資本紛至沓來。

廣東省定制家居協(xié)會秘書長曾勇認(rèn)為，跨界是一種選擇，但是要找到自己最擅長的點。蜂擁而上，難免有企業(yè)沒找到核心競爭力，引發(fā)同質(zhì)化惡性競爭。而且多品類也可能因管理問題對質(zhì)量把控不嚴(yán)，直接影響品質(zhì)。

借資本擴(kuò)產(chǎn)能

2011年，索菲亞作為中國衣柜行業(yè)首家上市的民營企業(yè)，為定制家居企業(yè)上市打了頭陣。但定制家居加快上市步伐的時間在2016年前后。

“2016年是定制元年。一方面，居民生活水平經(jīng)歷了從溫飽到小康的變化，消費(fèi)升級使消費(fèi)者個性化需求爆發(fā)；另一方面，信息化和工業(yè)化生產(chǎn)水平能夠滿足這種柔性生產(chǎn)的需求?！痹孪蛴浾呓榻B。

所以，從上市時間點來看，好萊客2015年2月登陸上交所；頂固集創(chuàng)2016年1月登陸新三板；2016年2月，百得勝通過被德爾未來全資收購100%股權(quán)曲線上市；2016年8月，藍(lán)谷智能在新三板上市；2016年10月，客來福在新三板敲鐘。

再到最近的3月7日尚品宅配在創(chuàng)業(yè)板上市，3月10日皮阿諾在深圳證券交易所上市，以及近日上市的歐派家居。至此，定制家居**梯隊和第二梯隊的部分企業(yè)已扎堆亮相資本市場。

此外，定制家居企業(yè)金牌櫥柜、志邦櫥柜、我樂家居均在2016年前后披露了招股書，目前還在IPO排隊中。

對此，曾勇表示，定制家居行業(yè)發(fā)展到一定階段需要資本助力是必然趨勢。因為，與傳統(tǒng)家居制造不同，定制化模式的核心在于通過柔性生產(chǎn)線+信息化，解決個性化需求與規(guī)模化生產(chǎn)的矛盾。而要實現(xiàn)這一點，就必須改造信息化系統(tǒng)和設(shè)備。接下來必然要涉及到新廠房的規(guī)劃和建設(shè)等，但這些規(guī)劃動輒需要上億資金。

曾勇指出，很多定制家居企業(yè)都是白手起家，雖然經(jīng)過多年積累，且商業(yè)模式帶來了健康的現(xiàn)金流，但是一下要拿出過億資金，大部分企業(yè)都不能滿足。

所以，在目前定制家居企業(yè)必須用產(chǎn)能支撐銷量的前提下，面對市場需求的升級和競爭加劇，只能走向資本市場快速布局。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者查詢幾家上市公司文件發(fā)現(xiàn)，大部分募集資金都被用于擴(kuò)大產(chǎn)能。

根據(jù)歐派家居3月28日發(fā)布的《**公開發(fā)行A股股票上市公告書》，本次發(fā)行募集資金凈額為19.91億元。其中，除3億元用于“歐派”品牌推廣項目外，其余資金將用于廣州、天津和無錫生產(chǎn)項目的建設(shè)和信息化系統(tǒng)技術(shù)改造。

尚品宅配在《關(guān)于簽訂募集資金三方監(jiān)管協(xié)議的公告》也披露，在實際募集資金凈額13.73億元中，8.23億元將用于智能制造生產(chǎn)線建設(shè)項目，其余將用于互聯(lián)網(wǎng)營銷O2O推廣平臺項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目和家居電商華南配套中心建設(shè)項目建設(shè)。

索菲亞當(dāng)年的招股書也同樣透露，計劃利用募集資金投資建設(shè)“定制衣柜技術(shù)升級改造項目”。另外，索菲亞還在2016年7月完成了一次非公開發(fā)行股票，募集資金將在未來3到4年用于智能化改造以及信息技術(shù)升級，以進(jìn)一步提升生產(chǎn)效率。

全屋定制炒作？

經(jīng)歷資本市場和產(chǎn)品市場的多輪競速后，與其他行業(yè)一樣，家居行業(yè)集中度提升，逐漸出現(xiàn)了梯隊分層。

但深圳家具研究開發(fā)院院長許柏鳴告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，雖然短期內(nèi)中小型企業(yè)會逐漸被淘汰，但長遠(yuǎn)來講，中小型企業(yè)依舊是行業(yè)主體。

“這是行業(yè)屬性決定的。因為消費(fèi)者需求多樣化，所以在行業(yè)內(nèi)部很難產(chǎn)生壟斷。再大的家居企業(yè)，市場份額都很難做得很高，到目前為止還沒有一家能夠超過1%?！痹S柏鳴說。

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的2016年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主要財務(wù)指標(biāo)（分行業(yè)），家具制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為8559.5億元，同比增長8.6%。而歐派家居作為**梯隊中企業(yè)，2016年71.3億的營收，占比也僅為0.83%。

市占率難有較大突破也說明行業(yè)處于整體增長狀態(tài)。從已上市的定制家居企業(yè)業(yè)績看，國家對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控和房地產(chǎn)市場波動，并未對行業(yè)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生明顯不利影響。

歐派家居在招股意向書中透露，公司2014-2016年的銷售收入分別47.31億元、55.45億元和70.22億元，一直保持穩(wěn)定增長。

索菲亞在2016年年報中指出，公司在2016年度實現(xiàn)了營業(yè)收入約45.30億元，比上期增長41.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.64億元，比上期增長44.74%。

第二梯隊的頂固集創(chuàng)定制家具業(yè)務(wù)也在2016年繼續(xù)維持30%以上的增速，銷售收入增長率達(dá)到34.30%。

持續(xù)增長之下，不少企業(yè)已經(jīng)不滿足單品類定制，全屋定制成為近幾年家居行業(yè)的關(guān)注熱點。除了尚品宅配這種一開始就主打全屋定制的企業(yè)外，很多原來做定制衣柜、櫥柜的企業(yè)，甚至做傳統(tǒng)家具的企業(yè)紛紛試水全屋定制。

歐派家居和好萊客分別在2014年和2015年發(fā)布大家居戰(zhàn)略，試圖轉(zhuǎn)變?yōu)橐惑w化家居解決方案提供者，提供全屋定制一站式服務(wù)。

索菲亞在3月25日宣布，計劃與華鶴集團(tuán)有限公司成立合資公司，從衣柜跨界櫥柜后，再次跨界開展門窗相關(guān)業(yè)務(wù)。

傳統(tǒng)軟體家居品牌顧家家居也在2016年4月推出顧家定制，進(jìn)軍定制和全屋領(lǐng)域。但對于火熱的全屋定制概念，許柏鳴向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者明確表示反對：雖然在商業(yè)推廣上，作為“口號”是有效的，但實際概念并不準(zhǔn)確，其實應(yīng)該是“全屋塊制”，因為不可能所有的家具都是定制的。

“這個概念還會火一段時間，但到一定程度后就會碰到瓶頸。全屋定制企業(yè)會逐漸成為平臺型企業(yè)。”許柏鳴預(yù)測，之后企業(yè)會形成了自己的網(wǎng)絡(luò)，也就是做OEM，很多產(chǎn)品和服務(wù)要靠別人提供，全部靠自己很難做好。

曾勇則認(rèn)為，從一到多風(fēng)險和挑戰(zhàn)共存，這意味著消費(fèi)者和品牌之間信任的成本越來越高。但同時，信任帶來的客單值也會越來越大，懶人經(jīng)濟(jì)為全屋定制提供了機(jī)會。

他還強(qiáng)調(diào)，雖然目前全屋定制不完全看好，可能存在消費(fèi)者投訴?！暗夹g(shù)發(fā)展是循序漸進(jìn)的，不能太過嚴(yán)苛要求。畢竟現(xiàn)在它是符合消費(fèi)趨勢的，能夠迎合消費(fèi)者需求，消費(fèi)者自然會用腳投票?！?

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