房地產(chǎn)松綁 家具行業(yè)進(jìn)入“反彈”模式

    央行等部委的樓市新政給低迷的中國(guó)家具企業(yè)帶來(lái)一絲希望?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，今年9月，第二十一屆中國(guó)國(guó)際家具展覽會(huì)將在上海舉行，受房地產(chǎn)新政影響 ，屆時(shí)參展商和參觀人數(shù)可望贏得良好增長(zhǎng)。

    “中國(guó)勞動(dòng)力，原材料價(jià)格的快速上漲，中國(guó)政府的環(huán)保戰(zhàn)略，使得 中國(guó)家具正逐步在國(guó)際市場(chǎng)失去以往的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！睒I(yè)內(nèi)專家告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，而這些也正倒逼中國(guó)家具業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。而房地產(chǎn)新政的實(shí)施，對(duì)于家具業(yè)這個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響也顯然非常正面，整個(gè)家具行業(yè)進(jìn)入“反彈”模式，資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)也開(kāi)始“降臨”。

    在房地產(chǎn)低迷的環(huán)境下，目前整個(gè)家具業(yè)低迷，一位家具行業(yè)人士表示，一方面，我國(guó)家具企業(yè)還是以小規(guī)模企業(yè)為主，缺乏行業(yè)龍頭，且整體技術(shù)薄弱使得我國(guó)家具企業(yè)集群在全球價(jià)值鏈里比較被動(dòng);另一方面，我國(guó)家具行業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重，企業(yè)間相互模仿，缺乏創(chuàng)新，導(dǎo)致家具產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展價(jià)值鏈定位較低。目前家具行業(yè)中龍頭企業(yè)只有美克家居等幾家，體量也不大。

    而“產(chǎn)業(yè)集群”是掙扎在被市場(chǎng)淘汰邊緣企業(yè)的一根救命稻草。根據(jù)中國(guó)家具協(xié)會(huì)**的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自2003年**個(gè)特色區(qū)域命名以來(lái)，全國(guó)現(xiàn)有37大已命名的家具產(chǎn)業(yè)集群，其中大多數(shù)為制造型產(chǎn)業(yè)集群，分布在我國(guó)12個(gè)省份，廣東、浙江、江蘇等家具制造大省的產(chǎn)業(yè)集群占了14個(gè)。大批中小企業(yè)的存在保持中國(guó)家具業(yè)的核心力以及增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)集群起到很大的作用。 第二十一屆中國(guó)國(guó)際家具展覽會(huì)的主辦方，上海博華國(guó)際展覽有限公司相關(guān)人士認(rèn)為，在房地產(chǎn)業(yè)預(yù)期改變的情況下，通過(guò)產(chǎn)業(yè)集群、產(chǎn)業(yè)重組，中國(guó)家具產(chǎn)業(yè)或出現(xiàn)一次強(qiáng)勢(shì)反彈，而9月的展覽就是一次檢閱。

    事實(shí)上，較長(zhǎng)時(shí)期以來(lái)，中國(guó)儼然是一個(gè)家具和出口**大國(guó)，但受國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)和尤其是中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控以及環(huán)保政策等的影響，中國(guó)家具業(yè)已經(jīng)從此前的高速發(fā)展向中速發(fā)展轉(zhuǎn)變。中國(guó)家具協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年全行業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)7187.35億元，同比增長(zhǎng)10.86%。行業(yè)增速由2012年以前的近30%降到此后的10%多。保持年10%左右的增速，將成為家具行業(yè)的一個(gè)新常態(tài)。從出口數(shù)據(jù)來(lái)看， 2014年我國(guó)家具出口首度出現(xiàn)下滑，盡管全年出口微增0.6%，但出口數(shù)量的下降顯而易見(jiàn)。

    房地產(chǎn)業(yè)預(yù)期的變化同樣影響到家具行業(yè)上市公司，興業(yè)證券3月發(fā)布的家具產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告指出，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和家具業(yè)有高度關(guān)聯(lián)。假如把中國(guó)股市美克家居、索菲亞、宜華木業(yè)、好萊客以及大亞科技打包作為傳統(tǒng)家具板塊。統(tǒng)計(jì)研究歷史市盈率水平與我國(guó)商品房銷售面積累計(jì)同比之間的關(guān)聯(lián)性，發(fā)現(xiàn)整體上兩者之間存在顯著正相關(guān)。而金融危機(jī)以來(lái)家具板塊估值中樞大致在20-35 倍。

    實(shí)上，今年以來(lái)，中國(guó)股市家具板塊的股票走勢(shì)良好，不過(guò)興業(yè)證券認(rèn)為，當(dāng)前家具板塊整體走勢(shì)與市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期以及整體市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)有關(guān)，但是市盈率與關(guān)鍵指標(biāo)之間的背離不會(huì)持續(xù)太久，或者說(shuō)整體認(rèn)為在傳統(tǒng)家具板塊TTM 估值水平已經(jīng)接近35 倍情況下，風(fēng)險(xiǎn)在不斷積聚。上游家具品牌商中，興業(yè)證券認(rèn)為涉足前端流量入口的宜華木業(yè)以及定制家居龍頭索菲亞有投資機(jī)會(huì)。

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