前三季度6家上市定制家居企業(yè)凈利下滑 大宗業(yè)務(wù)加持不再？

近年來，房產(chǎn)精裝修滲透率的不斷提高為定制家居企業(yè)提供了發(fā)展大宗業(yè)務(wù)、工程業(yè)務(wù)的契機(jī)。在定制家居企業(yè)爭(zhēng)搶C端市場(chǎng)的同時(shí)，面向B端的大宗業(yè)務(wù)渠道也在近兩年呈現(xiàn)另一番景象。

2022年前三季度，在房地產(chǎn)行業(yè)緊縮的影響下，家居建材行業(yè)寒意尚存，與房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣情況相關(guān)聯(lián)的下游定制家居行業(yè)同樣感受到了寒氣。

結(jié)合企業(yè)相關(guān)公告內(nèi)容，截至2022年三季度，由于房企現(xiàn)金流、負(fù)債惡化等問題，很多與房產(chǎn)開發(fā)精裝大宗業(yè)務(wù)緊密相連的上市家居建材企業(yè)受到嚴(yán)重影響，應(yīng)收賬款與票據(jù)雙雙激增。

被房產(chǎn)“背刺”的家居企業(yè)

雖然定制家居企業(yè)對(duì)大宗業(yè)務(wù)的布局力度有所不同，但大宗渠道是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的重要來源之一，工程業(yè)務(wù)以每年30-40%的增長(zhǎng)推動(dòng)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。截至11月上旬，大部分A股泛家居上市企業(yè)相繼披露了各自的第三季度財(cái)報(bào)，定制家居企業(yè)的營(yíng)收業(yè)績(jī)也能在一定程度上體現(xiàn)房地產(chǎn)紅利的削弱。

2022年前三季度9家定制家居企業(yè)中，僅有歐派家居、索菲亞、志邦家居、金牌廚柜4家企業(yè)的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；在凈利潤(rùn)方面總體表現(xiàn)欠佳，除好萊客、志邦家居、金牌廚柜實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)外，其余6家定制家居企業(yè)凈利均有所下滑，其中尚品宅配意外爆冷，前三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)小幅虧損。

根據(jù)業(yè)務(wù)往來深度不同，家居企業(yè)受影響的程度也不同。在九大定企當(dāng)中，皮阿諾與房產(chǎn)企業(yè)恒大的交往密切，2022年前三季度財(cái)報(bào)顯示，大宗工程項(xiàng)目驗(yàn)收情況致使其信用與資產(chǎn)減值損失變動(dòng)幅度產(chǎn)生較大波動(dòng)。此外，截至去年底，皮阿諾稱有恒大集團(tuán)及其成員公司的5.64億元應(yīng)收賬款未收回，計(jì)提壞賬4.51億元。

今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.72億元，同比下降11.71%的歐派家居也指出，近期諸多因素影響房地產(chǎn)交易情緒沒有明顯改善，商品房成交不及預(yù)期，家居行業(yè)“金九”行情沒有出現(xiàn)。據(jù)了解，歐派家居2022年在大宗業(yè)務(wù)的壞賬計(jì)提損失預(yù)計(jì)在3000萬-5000萬之間，應(yīng)收賬款也受到一定影響。

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制 尋求業(yè)務(wù)新增量

大宗業(yè)務(wù)能為定制家居企業(yè)貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)，另一方面，在房企風(fēng)險(xiǎn)暴露過程中也令不少定制家居企業(yè)背負(fù)“包袱”， 壞賬風(fēng)險(xiǎn)、回款慢、影響現(xiàn)金流等缺點(diǎn)逐步成為企業(yè)發(fā)展的絆腳石，成為很大的不確定因素。而地產(chǎn)行業(yè)對(duì)下游產(chǎn)業(yè)鏈的影響的滯后性，也讓明年地產(chǎn)下游的定制家居企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生憂慮。

對(duì)此，面對(duì)未來大宗業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略，當(dāng)務(wù)之急是進(jìn)行有效風(fēng)控，并在此基礎(chǔ)上尋找新的業(yè)務(wù)增量，不少上市公司各有不同的解決方案。

部分定制家居企業(yè)選擇摸索新的大宗業(yè)務(wù)合作模式，或選擇繼續(xù)抓住后地產(chǎn)時(shí)代的市場(chǎng)機(jī)遇。以皮阿諾為例，其去年的大宗業(yè)務(wù)占營(yíng)收比例為48.18%，但在恒大暴雷事件后，皮阿諾仍在堅(jiān)持以“大宗業(yè)務(wù)”為主的發(fā)展戰(zhàn)略。今年10月，皮阿諾獲央企保利旗下的子公司入股，預(yù)計(jì)將在大宗業(yè)務(wù)上有更深入的發(fā)展。

另一邊更多的是選擇“將雞蛋分放在不同的籃子”，緊跟消費(fèi)者的家裝需求變化，促使企業(yè)發(fā)展新銷售渠道、拓展新品類，減少炸雷幾率。其中全屋定制、整家定制的升級(jí)版本整裝業(yè)務(wù)，也是當(dāng)前定制家居行業(yè)頭部企業(yè)都在紛紛發(fā)力的新興市場(chǎng)，用來沖抵大宗業(yè)務(wù)下滑帶來的不利影響。歐派家居在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上稱，大家居戰(zhàn)略是公司的核心戰(zhàn)略方向之一，而零售市場(chǎng)仍然是公司主要關(guān)注市場(chǎng)。公司將進(jìn)一步積極推進(jìn)“大家居”戰(zhàn)略的落地實(shí)施，多渠道布局，全品類經(jīng)營(yíng)，以獲取更多增量流量。

雖然房企風(fēng)險(xiǎn)暴露給品牌帶來了不小的影響，但大宗業(yè)務(wù)作為目前定制家居企業(yè)的重要銷售渠道，精裝修滲透率的不斷上升意味著大宗業(yè)務(wù)規(guī)模依舊，且發(fā)展空間依然存在，只是在地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)“遇冷”的背景下，家居行業(yè)還需不斷尋找自身發(fā)展的重要引擎成功自救，并降低工程業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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