“現(xiàn)金?！痹俜旨t 富森美上半年“抗壓”下營利實現(xiàn)雙增

作為家居零售區(qū)域龍頭，富森美今日交出了2022年財報中期“答卷”，在受到房地產(chǎn)市場景氣下行和疫情影響等多重不利因素影響下，公司保持營收和凈利潤雙增，在業(yè)績穩(wěn)定增長的同時，富森美中期還向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元(含稅)，以高分紅回報股東。

“抗壓”下營利實現(xiàn)雙增

今年上半年，對所有地產(chǎn)和家居行業(yè)都是困難的時期，房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷和疫情不斷反復(fù)給家居行業(yè)帶來經(jīng)營壓力。在此背景下，受疫情影響較大的西南地區(qū)家居零售龍頭富森美完美抗壓，交出一份不錯的中期業(yè)績報表。

根據(jù)富森美半年報顯示，公司2022年上半年營業(yè)收入約7.89億元，同比增長6.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.63億元，同比增長0.63%；基本每股收益0.62元，同比增長1.64%。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元(含稅)、不送紅股、不轉(zhuǎn)增。

值得關(guān)注的是，富森美自上市以來，公司一直維持高分紅比例，2019-2021年公司分紅比例分別為 33%、58%、65%，三年累計分紅金額13億元，占公司凈利潤的53%。近年來股息率逐年上升，從 2019 年的2.98%上升到2021年的6.76%。

富森美表示，報告期內(nèi)，面對房地產(chǎn)市場景氣下行和疫情影響等多重不利因素影響，公司充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，緊抓消費升級、改善型家居、存量房再裝修等新需求，持續(xù)穩(wěn)定賣場經(jīng)營，提升內(nèi)在經(jīng)營潛力消化外部不確定因素。穩(wěn)步推進拓展性業(yè)務(wù)發(fā)展，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)形態(tài)、迎合多元消費需求。深化績效改革，加強員工培訓(xùn)，充分激發(fā)內(nèi)生動力。

另一方面，今年上半年，富森美繼續(xù)深入推進賣場經(jīng)營管理模式變革和創(chuàng)新，形成賣場“招商、運營、營銷、物業(yè)、安全、服務(wù)”經(jīng)營管理六位一體，使各個賣場形成全面經(jīng)營主體，公司賣場大運營體系更加完善。

與此同時，富森美還穩(wěn)步推進新零售業(yè)務(wù)?！敖固呛凶印逼炫灥瓿掷m(xù)豐富各類人群的真實生活場域，增加場景引入與真實互動體驗，通過深度運營逐步提升客單價和訂單數(shù)。同時，公司全資孫公司富小森持續(xù)深耕全屋智能領(lǐng)域，經(jīng)銷智能家居、智能家電、全屋智能等相關(guān)產(chǎn)品。

此外，富森美持續(xù)發(fā)揮資金、資源和平臺優(yōu)勢，穩(wěn)步推進富森保理和富森小貸的業(yè)務(wù)發(fā)展，提升市場競爭力，在科學(xué)預(yù)防和控制借貸風(fēng)險的前提下，有效提高供應(yīng)鏈金融效率和客戶粘度，促進了公司的主營業(yè)務(wù)發(fā)展。同時，公司加強對投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險管控，審慎遴選投資項目，提高資金安全邊際。

品牌價值凸顯

對于此份中期報表，不少業(yè)內(nèi)人士和機構(gòu)券商給予肯定。

據(jù)了解，富森美深耕區(qū)域市場多年，在成都中心城區(qū)的核心商圈持有成熟物業(yè)建筑面積超過110萬平方米。公司上述自持物業(yè)口岸位置優(yōu)越、配套環(huán)境成熟、交通方便快捷，對成都市區(qū)、四川省及部分西部地區(qū)商戶及最終消費者具有較大吸引力。

另一方面，富森美所擁有成熟物業(yè)均是按照取得時的實際成本進行后續(xù)計量，隨著近年來宏觀經(jīng)濟增長、城鎮(zhèn)化進程、居民可支配收入的增加，上述物業(yè)盈利能力不斷提高。

中泰證券分析指出，富森美是西南地區(qū)家居賣場龍頭企業(yè)，收入主要依靠租金貢獻。公司較早占據(jù)了成都核心地產(chǎn)資源，拿地成本較低，位置優(yōu)越，無論經(jīng)營何種業(yè)態(tài)都可以擁有較高的租金水平。公司經(jīng)營線下家居零售業(yè)態(tài)具備可持續(xù)性。中長期視角下，線下市場仍是家居零售的主要渠道。富森美在成都地區(qū)深耕多年，憑借其賣場區(qū)位優(yōu)勢和品牌知名度，獲得了穩(wěn)定的盈利能力和現(xiàn)金流。

基于地產(chǎn)價值是富森美的基礎(chǔ)，在此之上，家居零售當(dāng)前也仍是一個可以持續(xù)的業(yè)務(wù)模式，富森美在成都家居零售領(lǐng)域也享有優(yōu)異的口碑。公司多年來專注、專業(yè)從事裝飾建材家居流通業(yè)務(wù)，通過差異化的賣場定位、全品類的產(chǎn)品服務(wù)、精細化的運營管理、創(chuàng)新性的營銷策劃，集聚了大量省級總代理商和經(jīng)銷商等優(yōu)質(zhì)客戶，已成為家居建材生產(chǎn)企業(yè)在渠道拓展中的優(yōu)選合作伙伴。

除了地產(chǎn)資源和家居零售為富森美帶來穩(wěn)定的盈利外，富森美目前也在堅持多元業(yè)態(tài)持續(xù)發(fā)展，增強公司的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

富森美在其中報表示，新常態(tài)化和疫情下遭遇考驗的同時，公司以專業(yè)化的生態(tài)運營思維，成功蘊育了“創(chuàng)意設(shè)計中心”“家居藝術(shù)館”“時尚軟裝館”“進口家居”“拎包入住”“大物流批發(fā)”“精品家居 MALL”“獨立大店”“新零售”九大業(yè)態(tài)，讓產(chǎn)業(yè)鏈上下游在富森美內(nèi)形成聯(lián)動，彼此既是獨具特色的經(jīng)營模式，又相互依賴共存共生，以強大的生命力適應(yīng)外部變化。而滿足用戶核心需求，一直是公司生態(tài)運營的**出發(fā)點。此外，公司還圍繞家居產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈金融和消費金融服務(wù)，多業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展，不斷增強企業(yè)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

中泰證券稱，富森美是高分紅的穩(wěn)健性投資標(biāo)的，其商業(yè)模式更接近商業(yè)地產(chǎn)。公司掌握成都地區(qū)核心地產(chǎn)資源，現(xiàn)金流具有較強的穩(wěn)定性和確定性，利潤分配以分紅為主，再投資相對謹(jǐn)慎。當(dāng)下，公司市場價值凸顯，建議積極配置。

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